希迪智驾（湖南）股份有限公司日前递表港交所，冲击“自动驾驶矿卡（车）第一股”。记者可贵到，希迪智驾在论说期内（即2021年至2024年上半年）收入慢慢大幅普及，却仍未杀青盈利。在这背后，希迪智驾的一般及行政开支在论说期内逐年（期）飞腾，在2023年和2024年上半年甚而已朝上研发本钱。

与此同期，手脚希迪智驾主要业务的自动驾驶平均客户价值在论说期内大幅普及，另一方面，其自动驾驶的毛利率却碰到下滑。

此外，希迪智驾在2024年上半年对第一大客户的收入占比达58.9%，对前五大客户的收入之和占比达97.5%，是否在一定经过上存在对大客户的依赖？

自动驾驶平均客户价值大幅普及 毛利率不才滑

按照招股书，希迪智驾是中国开首的商用车自动驾驶技艺供应商，公司专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X（车联网）技艺及高性能感知处分决策的研发，并提供以专有技艺为基础的顶端居品和处分决策。

从功绩情况来看，2021年至2023年以及2024年上半年，希迪智驾的收入别离为7738.5万元、3105.6万元、1.33亿元和2.58亿元，同期别离吃亏1.80亿元、2.63亿元、2.55亿元和1.23亿元，尚未杀青盈利。

值得一提的是，相较于研发本钱，一般及行政开支成为自2023年以来影响希迪智驾利润的更大成分。

招股书露馅，2021年至2023年以及2024年上半年，希迪智驾的一般及行政开支别离为5647.1万元、6896.9万元、9782.7万元和5607万元，别离达到当期收入的73%、222.1%、73.8%和21.7%。

图片来源：公司招股书截图

相较于一般及行政开支的逐年（期）增长，2021年至2023年以及2024年上半年，希迪智驾的研发本钱别离约为1.115亿元、1.105亿元、9039.6万元和3533.9万元，各期均同比下落，并且在2023年和2024年上半年已低于一般及行政开支。

此外，2023年度及2024年上半年，希迪智驾的收入同比大幅增长，在这背后，平均客户价值的大幅普及成为了紧要原因。其中，希迪智驾的“自动驾驶”业务平均客户价值从2021年度的48.59万元逐年（期）普及至2024年上半年的3901.08万元，“V2X” 业务的平均客户价值从2021年度的4151.9万元普及至2024年上半年的618.64万元，“高性能感知”业务的平均客户价值从2023年度的267.18万元普及至了2024年上半年的313.12万元。

不外，希迪智驾的自动驾驶业务毛利率却从2021年的22.5%，逐步下落至2023年的19.5%，以及2024年上半年的16.5%。

那么，是什么导致希迪智驾的自动驾驶业务毛利率逐步下落？

2024年上半年对前五大客户收入占总收入的97.5%

招股书露馅，字据灼识筹画的贵寓，天下自动驾驶商用车市集畛域在2023年达到59亿元，算计到2030年将达到1.62万亿元，时代复合年增长率达123%。中国自动驾驶商用车市集畛域在2023年达到24亿元，算计到2030年将达到7788亿元。

关于希迪智驾来说，其似乎也有望迎来功绩的加快开释期。招股书露馅，戒指2024年9月30日，希迪智驾的积压订单总价值达约5亿元，近乎2024年上半年收入的约2倍，其同期已向客户拜托了123辆自动驾驶矿卡，并收到320辆自动驾驶矿卡和206套零丁自动驾驶卡车系统的市欢性订单。

希迪智驾已事迹的客户数目从2021年末的31名普及至了2024年上半年末的100名。

值得一提的是，2021年至2023年以及2024年上半年，希迪智驾对第一大客户的收入占总收入的比例别离达到82.9%、78.4%、31.2%和58.9%；对前五大客户的收入之和占总收入的比例别离达89.2%、96.7%、64.1%和97.5%。

希迪智驾在2024年上半年统统领有25个客户，也即是说，撤退前五大客户除外的其余20个客户的收入之和占比仅为2.5%，收入之和为645万元，平均单个客户收入仅为32.25万元。

这是否说明希迪智驾一定经过上存在对大客户的依赖？“对前五大客户收入占比极高”是希迪智驾的专有振奋，仍是同业业的大批振奋呢？

预测后续发展，扩大自动驾驶技艺行使场景以及“出海”是希迪智驾的两大紧要标的，希迪智驾露馅，其已签署多个国外名堂，戒指2024年9月30日，干系市欢性订单价值达到1870万元。

关于本文说起的疑问，《逐日经济新闻》记者11月15日屡次致电希迪智驾，但均未获接通，记者随后发去采访函，戒指发稿时辰，亦未收到报恩。